国际收支的自动调节机制

机制含义与形成背景

在商品经济条件下，一国国际收支出现不平衡时，受价值规律支配，价格、汇率、利率、国民收入等经济变量会发生相应变动，这些变动又会反过来使国际收支失衡得到一定程度的矫正。不同货币制度下，自动调节机制的表现并不相同。

在国际间普遍实行金本位制的条件下，国际收支可通过物价涨落和黄金输出输入恢复平衡，这一规律被称为物价—现金流动机制，由英国经济学家休谟·大卫提出，因此又称休谟机制。

金本位下的运行逻辑

一国国际收支出现逆差时，外汇供不应求，外汇汇率上升；若汇率上升超过黄金输送点，本国商人会直接用黄金支付给外国出口商，黄金大量流出。黄金外流导致银行准备金降低，流通中货币量减少，物价下跌，出口成本降低，出口竞争力增强，出口增加、进口减少，国际收支逐步改善。顺差时各经济变量变动方向相反。

这一机制在理论上存在缺陷：它以货币数量论为依据，认为物价仅因货币数量变化而变化；在金币流通下黄金流动不一定引起物价变动；它强调相对价格变动，却忽视产量和就业变动；同时把黄金流动与恢复国际收支平衡自动联系起来，金融当局缺少干预余地。

纸币流通下的调节渠道与局限

在不兑现纸币流通条件下，黄金流动已不存在，但价格、汇率、利率、国民收入等变量仍对国际收支发挥一定调节作用。价格渠道表现为顺差时信用膨胀、物价上升，削弱出口竞争力；逆差时信用紧缩、物价下跌，刺激出口、抑制进口。汇率渠道表现为顺差时本币升值，出口减少、进口增加；逆差时本币贬值，出口增加、进口减少。

国民收入渠道表现为顺差时国民收入增加，进口需求上升，顺差减少；逆差时国民收入减少，进口需求下降，逆差缩小。利率渠道表现为顺差时利率下降，资本外流增加、国内需求上升；逆差时利率上升，资本流入增加、国内需求下降。自动调节机制要有效运行，通常需要较自由的经济环境、较大的进出口供求弹性以及对利率较敏感的总需求和资本流动；政府宏观经济政策会干扰其作用。