金砖四国

概念来源

“金砖四国”这个由美国高盛投资银行经济学家创造的新词，把巴西、俄罗斯、印度和中国四国联系了起来。BRICs由巴西、俄罗斯、印度和中国四国英文名称首字母缩写而成，由于BRICs发音与砖块bricks相似，故称为金砖四国。2003年10月，高盛公司发表了一份题为“与BRICs一起梦想”的全球经济报告。报告估计，到2050年，世界经济格局将会经历剧烈洗牌，全球新的六大经济体将变成中国、美国、印度、日本、巴西、俄罗斯。国际舆论认为，在“金砖四国”中，经济发展最突出的是中国。中国自改革开放以来，在近30年时间内经济年均增长超过9%。印度自上世纪90年代以来，俄罗斯、巴西自进入新世纪以来，都根据各自国情进行了经济改革，俄、印的经济增长率近年来都在6%左右，巴西在3%至4.9%之间，均高于西方国家和世界平均水平。

4C分析

“4C”即消费、原材料、整合效益和公司治理。中国、俄罗斯、巴西及印度近年来经济表现十分强劲，吸引着全球投资者的目光。2004年，汇丰资产管理推出金砖四国股市基金，不到一年就集资超过30亿美元，使该基金不得不“封盘”，暂停接受新的投资。MSCI金砖四国指数的表现由2000年初至资料所载时期上升了2倍多，而同期MSCI世界股市指数只上升1倍。最早提出“新兴市场”概念的邓普顿基金经理马克·莫比乌斯曾表示，要了解金砖四国的未来投资机会，可以通过4C分析。上世纪70、80年代，日本经济增长强劲，主要靠消费、整合效益和公司治理这“3C”。日本经济发展初期靠出口，上世纪80年代很多日本企业通过出口获得巨额利润，如丰田、本田出产的汽车行销全球，索尼、日立等电器电子产品也在全球热卖。出口使日本国内积累了很多财富，国内消费能力不断提高，导致日本房地产甚至高尔夫球会员价格都出现大幅上升。二战后美国的国策是扶持日本，因此日本能够很快与全球整合。公司治理方面，日本企业的生产管理十分出色，即时生产、全面品质管理都源自日本，这使日本企业的营运成本大大降低。在“3C”支持下，上世纪70、80年代日本经济每年以接近两位数增长，而同期的MSCI日本股市指数累积上涨了48倍。

增长支撑

金砖四国的经济高速增长期开始于2000年至2003年间，而过去5年多，金砖四国的股市升幅并不算很多，特别是与上世纪70、80年代日本股市走势比较，四国近几年的股市走势只处于起始阶段。金砖四国的经济当时仍很大程度依赖出口，国内消费尚未构成经济支柱。特别是中国和印度，虽然近年经济增长迅速，但个人电脑、手机、电视等消费品的普及率仍然偏低。根据高盛的预测，金砖四国的人均收入会快速上升，2015年将达到美国一半的水平，而2035年则会超越美国。近年来原材料价格快速上涨，俄罗斯和巴西这两大原材料供应国大大受益。俄罗斯拥有丰富的石油，巴西则拥有铝、铜及锌。很多新兴市场的经济依赖于美国，如果美国经济出现问题，这些国家很难独善其身。金砖四国正积极发展区内经济，如亚洲方面正在形成以中国内地为中心，周边围绕着台湾、韩国及东盟等国家和地区的贸易区，区内贸易年均增长率达14%，是全球出口平均增幅的两倍。中俄的能源合作关系十分紧密，中国与巴西也签订了很多原材料供应合约，中国和印度也已重开边境贸易。以前金砖四国限制外资入股当地企业，企业的公司治理不佳，而近年来四国不断放宽外资流入，开放证券市场，为企业引入不同的投资者。因此，资料中的分析认为金砖四国的经济仍会维持一段长时间的高增长。