轧差

基本机制

轧差没有统一的专门法律定义，汉语中也称差额计算、对冲、净提。其法律机制通常借助抵销、合同更新等制度，最终形成一方对另一方的净债权或净债务。若市场交易者之间互有内容相同、方向相反的多笔交易，结算或结束交易时可在相等数额内抵销，仅支付余额。

银行分支机构通常先自行轧差，再与总行平仓，敞口集中到总行后由外汇交易部门处理。

分类与信用风险形式

按内容可分为结算轧差和违约轧差。结算轧差在交易正常结束时进行，通常在结算前轧净同种类相互债务债权，目的是减少结算风险。违约轧差在交易一方违约时进行，各方终止尚待履行合同，对已交易部分轧差，合同损失和收益相抵后仅支付或申报一个余额。

在信用风险控制中，轧差包括支付轧差、出清轧差和跨产品轧差。支付轧差通过降低必须支付金额来降低信用风险；出清轧差可扩张到破产情形，对所有衍生工具合约市值轧差后确定净额；跨产品轧差则同意对所有合约进行轧差，决定一方欠另一方的总净额。