贸易回滞

特征与根源

贸易回滞的特征在于：净出口因汇率变化而变动，但当汇率冲击消失后，净出口并不回归初始水平。其根源在于贸易市场结构的僵化以及汇率调节机制的弱化。当贸易市场结构变化时，汇率调节机制的有效性受到影响，净出口与汇率之间的单方向关系正是汇率调节机制弱化的结果。

产生原因

从贸易市场结构分析，产生贸易回滞有三个原因。一是贸易形式的变化：过去工业化国家出口资本密集型高技术产品，发展中国家出口劳动密集型原材料和初级产品，随着技术传播加快，发展中国家出口结构升级，发达国家垄断优势削弱，出口市场竞争激烈。发展中国家企业进入市场时支付了高额入门费，进行了战略性投资，面临沉淀成本和退出成本，即使汇率恢复也不会退出已占领的市场。

二是贸易价格的变化：随着越来越多国家加入WTO，贸易自由化加速，要素价格均等化趋势使产品价格趋同。发展中国家出口产品结构优化，高技术产品价格相对下降；原材料、能源和初级产品价格相对上升。出口产品和进口产品价差缩小，价格冲击可能对发达国家经济产生持久性影响，即回滞。

三是金融市场的震荡：浮动汇率体系下汇率波动频繁，经济规模小、币值疲软的国家受汇率波动影响较大，市场调节机制较差，汇率非意愿波动可能导致市场结构重大变化，推动小国从一个市场均衡状态转为另一个均衡状态，产生贸易回滞。

此外，从产业组织和需求转换角度分析，现代产品生命周期缩短，率先占领市场的企业可享受动态规模经济效益，即使汇率逆转，规模经济的成本节约可抵消成本增加，使净出口和汇率关系仅单方向成立。消费者偏好的转变也可能导致回滞：本币升值使进口商品相对便宜，消费者用进口商品替代本国商品并形成忠诚，需求结构稳定，即使本币贬值，消费者也不会减少对进口商品的购买。